Деньги инвестора могут означать не только долю
Лист условий — документ, в котором стороны заранее фиксируют ключевые параметры будущей инвестиции: сколько денег вкладывают, какую долю получает инвестор и какие права идут вместе с ней. Обычно это еще не весь договор, но именно здесь становится понятно, кто сможет влиять на важные решения и как разделят деньги при продаже или закрытии компании.
Вето ограничивает решения основателей
Инвестор может согласиться не вмешиваться в повседневную работу, но потребовать согласия на отдельные действия: например, новый выпуск акций, крупный долг или продажу компании. Такие условия называют защитными положениями. Они дают инвестору возможность остановить решение, которое способно обесценить его вложение, однако одновременно сужают свободу основателей.
Практический эффект зависит от перечня вопросов и от того, чье именно согласие требуется. Если право вето распространяется на обычные рабочие решения, согласование может затормозить управление. Если оно ограничено редкими стратегическими шагами, это скорее страховка от резких перемен.
При ликвидации важна очередность выплат
Преимущество при ликвидации — это договорное право получить деньги раньше некоторых других владельцев акций, когда компанию продают, закрывают или распределяют ее активы. Это не означает, что инвестор непременно вернет вложенное: сначала должны появиться средства для распределения, а порядок выплат определяется условиями сделки и обязательствами компании.
Для основателей такая очередность может изменить итоговую сумму даже при успешной продаже. Сначала часть выручки уходит инвестору по установленному приоритету; оставшееся делят между другими владельцами согласно их правам. Поэтому важно обсуждать не только оценку компании и процент доли, но и то, какие решения инвестор сможет блокировать и кто получит деньги первым.
