Чуть подробнее
Теневая банковская система Уолл-стрит когда-то была агрессивно низкотехнологичной. В первые дни работы Филадельфийской фондовой биржи брокерам требовались быстрые наличные деньги на ночь для расчетов по сделкам. Появляется депозитный сертификат: крайне неформальная, рукописная расписка, обеспеченная пугающе нестабильной кучей корпоративных акций. Если брокер объявлял дефолт, кредитор просто забирал базовые акции. Это была быстрая, свободная и совершенно нерегулируемая сеть взаимных долгов, которая идеально заложила основу для каскадных финансовых паник, определяющих ранний американский капитализм.
