Запрет, появившийся на фоне биржевой лихорадки
В 1720 году акции Компании Южных морей стремительно дорожали, а вокруг них развернулась спекулятивная лихорадка. Одновременно возникали новые предприятия, предлагавшие публике вложиться в самые разные проекты. Парламент решил ограничить этот рынок: закон, известный как «Акт о пузырях», запрещал многим компаниям вести дела как акционерные корпорации без королевской хартии или особого разрешения парламента.
Хартия была не просто формальностью. Она давала компании официальный статус и право собирать капитал в установленной законом форме. Без неё предпринимателям было сложнее объединять деньги множества инвесторов и выпускать свободно обращающиеся акции.
Как борьба с аферами закрепила преимущество
Закон подавали как ответ на ненадёжные предприятия и спекуляции. Но он ограничивал не только сомнительные затеи: создавать акционерные компании становилось трудно и тем, у кого был жизнеспособный проект. Для уже привилегированной Компании Южных морей это означало меньше потенциальных конкурентов за инвесторов и право вести бизнес в той же форме.
Так мера, призванная обуздать финансовый беспорядок, одновременно защищала сложившееся преимущество. Она не запрещала предпринимательство вообще: люди могли вести дела в партнёрствах и других формах. Но собрать капитал от большого числа акционеров без официального разрешения было куда сложнее.
Долгая цена ограничения
Правовой барьер сохранялся более ста лет и стал препятствием для распространения акционерной формы бизнеса в Англии. Это имело значение по мере того, как росли предприятия, которым требовались крупные вложения: запрет не остановил хозяйственную деятельность, но сужал один из способов привлечь деньги и разделить риск между инвесторами.
Акт отменили в 1825 году. История закона показывает, как регулирование, принятое в ответ на громкий финансовый кризис, может пережить сам кризис и начать защищать не столько рынок от афер, сколько тех, кто уже получил на нём преимущество.
