Почему индекс обошёл пять активных портфелей
Индексный фонд не пытается угадать, какая отдельная акция вырастет быстрее других. Он повторяет состав индекса S&P 500 — показателя, который отслеживает акции крупных американских компаний. В результате инвестор получает широкий набор бумаг вместо ставки на несколько выбранных управляющими компаний.
Пять портфелей соперников устроены иначе: их управляющие решали, какие инвестиции выбрать. Такая работа требует анализа и торговли, а значит, обычно обходится дороже. По итогам сравнения после комиссий их доходность составила в среднем 2,2% годовых против 7,1% у фонда, следовавшего за индексом.
Комиссии уменьшают результат снова и снова
Разница в несколько процентных пунктов кажется небольшой, если смотреть только на один год. Но годовая доходность накапливается: заработанное остаётся в портфеле и тоже может приносить доход в последующие годы. Поэтому постоянные издержки особенно заметны на длинном отрезке — они не просто вычитаются однажды, а сокращают сумму, от которой дальше растёт капитал.
Активный выбор всё же может оказаться удачным: отдельный управляющий способен обойти рынок. Но заранее определить победителя трудно, а расходы на попытки сделать это остаются. Индексная стратегия не обещает максимальной доходности — она даёт результат, близкий к рынку, и не оплачивает постоянный поиск лучших акций.
Ставка была не на безошибочность индекса
Смысл сравнения не в том, что выбирать акции бессмысленно при любых обстоятельствах. Оно показывает более практичную проблему: чтобы активная стратегия выиграла, её преимущество должно перекрыть комиссии и прочие расходы. В этом случае портфель, которому не нужно было угадывать отдельных победителей, оставил инвесторам заметно большую долю рыночного результата.
