На бирже торгуют фьючерсами на цену воды в Калифорнии

Что именно торгуется на бирже

Фьючерс на воду — не контракт на доставку воды из реки или водохранилища. Это соглашение о расчёте по будущему значению индекса Nasdaq Veles California Water Index. Индекс отражает цены сделок с водными правами в нескольких крупных калифорнийских бассейнах и выражается в долларах за акр-фут — объём, достаточный, чтобы покрыть один акр земли водой глубиной в один фут.

Покупатель и продавец фьючерса заранее фиксируют цену расчёта. Когда наступает срок исполнения, они сравнивают её с индексом и выплачивают разницу деньгами. Саму воду никто не передаёт, а держать такой контракт до конца не обязательно: его можно перепродать раньше.

Зачем такой контракт фермерам и инвесторам

Фермеру, который зависит от орошения, рост цен на воду может увеличить расходы. Если он занимает короткую позицию — то есть выигрывает при снижении индекса, — прибыль по контракту способна частично компенсировать подорожание воды. Муниципалитет, напротив, может опасаться снижения цен на свои водные права и использовать противоположную позицию. Это называется хеджированием: финансовая сделка смягчает последствия неблагоприятного изменения цены, хотя не устраняет сам риск нехватки воды.

На тех же колебаниях могут пытаться заработать инвесторы, не связанные с водным хозяйством. Их сделки способны добавить рынку участников, но котировка фьючерса сама по себе не создаёт воду и не даёт права перекрыть кран потребителям.

Почему фьючерс не решает проблему засухи

Индекс охватывает цены на права, которые продают и покупают в определённых частях Калифорнии, а не стоимость всей воды в штате и не цену питьевой воды в кране. Права на воду различаются по источнику, условиям и доступности, поэтому один показатель не описывает ситуацию каждого хозяйства или города.

Фьючерс помогает заранее распределить финансовый риск, но засуху по-прежнему переживают реальные пользователи: фермеры решают, какие посевы поливать, а города — как управлять запасами. Бумажный контракт может изменить то, кто несёт часть ценового риска; он не способен увеличить уровень воды в водохранилище.